地产股抄底时机尚不成熟

　　周二，房地产板块在保利地产强势涨停的带动下整体活跃，万科、金融街等龙头企业均有出色表现。周三，房地产板块更是全线飘红，近10支个股涨停，成为大盘反弹的主力军。有市场人士认为，由于6月3日下跌以来，上证指数的最大跌幅为20％左右，但房地产板块的部分个股三周内已下跌超过60％，累计跌幅远高于指数，因此这轮上涨属于正常的超跌反弹，行情恐难持续，并不代表地产股迎来转机。不过也有专家指出，今年以来，地产股经过多轮暴跌，其估值优势已然凸显，目前正是“捡便宜货”的好机会。

　　那么，抄底房地产股的时机是不是真的已经到了呢？

　　低市盈率散发诱人魅力

　　今年以来，股指迭创新低，无论行业还是个股，市盈率也在持续向下。然而，如同对牛市中市盈率过高时应该警惕一样，对于熊市中过低的市盈率所可能蕴含的机会，也不应轻易放过。

　　来自Wind资讯的统计表明，截至6月23日，房地产板块的动态市盈率已经低至10倍以下，几乎成了目前A股市场中“最便宜”的一个板块。

　　而从个股情况来看，房地产行业动态市盈率较低的并不是万科等龙头企业，而是亿城股份、福星股份、栖霞建设等二三线个股，它们的动态市盈率甚至低至5倍以下。按照动态市盈率最低的30家上市公司统计，仅房地产业公司占比就达40%左右。

　　国泰证券认为，要想估计市场短期底部的具体点位是非常困难的。但从中长期角度来看，目前3000点以下的估值水平和指数区域已经相对合理，至少没有明显泡沫。因此那些发展前景很好或者利空过分放大、估值具有突出优势的板块将具有较大的投资机会。其中，房地产板块无疑是最值得关注的板块之一。因为虽然从中短期看，宏观调控政策必将继续对房地产企业的盈利带来冲击，但并不能改变房地产市场长期看好的趋势，并且从跌幅比较来看，房地产板块的跌幅远较其他板块更大，现在的价位具有极大的吸引力。

　　不过太平洋证券研发中心总经理郭士英却不这么看，她认为市盈率毕竟是个动态指标，如果市场对盈利预期不再看好，看淡经济预期，即使现在的市盈率已经很低，还是要小心。说到底，市盈率是个相对概念，低了可以再低，市盈率低到3、4倍以下也不是不可能。而目前房地产市场如果在调控政策下继续向下，房企的资金压力就会加大，反映到市场层面，必然会继续对房地产板块的走势产生负面影响。因此，现在不只要看市盈率等一些技术指标有多低，还要看基本面上有没有做多的理由。

　　值得注意的是，如果按照静态市盈率水平来看，房地产板块的市盈率仍在22倍以上。而有色和银行业已经低于20倍，钢铁行业则最低，仅为14倍，这样比较的话，房地产板块是否真的是目前A股市场中“最便宜”的板块，关键还要看下半年房地产企业盈利的增长速度。

 　　楼市前景依然迷茫

　　那么，下半年房地产市场是否真的会有起色呢？要回答这个问题，关键还是要看商品房市场的成交价格和成交量在下半年的走势如何。而两个变量的走势从根本上受制于政策和市场供求关系。

　　目前的房价可视为“政策底”，但“筑底”将持续较长过程；从市场供求关系而言，国内各区域房地产市场的风险不一，难言“市场底”。这主要是缘于对主要区域市场存在房价下行的担忧。

　　6月12日，深圳市国土房管局公布的全市房产市场分析报告显示，5月深圳新建商品住宅销售均价为每平方米11014元，回落到2007年初的房价水平；住宅空置面积67万平方米，同比增加82%；商品住宅销售123万平方米，同比下降55.6%.总结成一句话：深圳的房价在跌，销量在减，库存暴增。

　　这样的情况不仅仅出现在深圳。上海、杭州、广州、武汉、重庆等重点城市，都出现了成交量大幅萎缩，“存货”迅速增加的趋势。