巴菲特在熊市中会怎么做

远离市场“噪音”独立思考

主持人：巴菲特在投资生涯当中经历过4次大跌，这4次大跌时巴菲特是什么样的状态，他都是空仓吗？

刘建卫：巴菲特除了1969年那次基本是空仓外，后面都不是空仓。但是相对而言巴菲特手上的现金非常多，巴菲特为了等待一个熊市来临，会把现金放上几年。只有极少数股票巴菲特是死了也不卖，就像1987年大跌之前，他把所有股票都清仓了，就留下3只股票。

主持人：哪3只？

刘建卫：华盛顿邮报、黑客保险、大都会ABC。

主持人：跟我们体会的不太一样。

邓智敏：所以，我们认为散户现在投资的误区是，一说巴菲特就叫做长期持有，长期持有就是我不管拿什么股票，只要拿到一定年限我就有出头之日。其实没有这种理念。

主持人：巴菲特为什么能坚守这几只呢？

刘建卫：他是大股东，知道那些公司的情况，所以他根本就不慌。

邓智敏：有很多时候巴菲特不是在做股票而是在做公司。他之所以变成很多公司的长期持有者，就是因为他拿的股份足以变成一个长期股东。在公司经营过程中间，他也参与经营过程，给予一些经营的建议，这是散户做不到的。

主持人：我觉得还有一点，他住得离华尔街比较远。

刘建卫：巴菲特坚决不住纽约，离华尔街近一点，相反他回他的老家，美国中部的内罗拉加斯洲，相当于我们的河南一个小城市，这个城市只有40万人。

主持人：为的就是离那个市场远一点，可以保持独立和清醒的头脑？

刘建卫：巴菲特说，天天在这个嘈杂的市场里，想要依靠你巨大的定力免受市场诱惑是很困难的，唯一的办法就是与“市”隔绝，不是与世界隔绝。

邓智敏：这是噪音理论。噪音太强了反倒会影响自己的思想，没有噪音了可能可以按照自己的思维去做。

我们要思考而不是参考

主持人：我还觉得这种投资大师大多是有信仰的，比如巴菲特经常看罗素。

刘建卫：他很喜欢罗素，非常推崇罗素的一句名言：重要的是思考。而我们在股市的大部分人根本不思考，他们只想参考，别人什么意见、大盘怎么样了，他们只想参考别人怎么做，然后去模仿跟随。

主持人：我们要思考而不是参考。

邓智敏：但是我认为大部分散户能做到参考已经非常好了，很多散户如果按照巴菲特的理念去思考这个市场，他可能会死得更惨。巴菲特是越跌越买，他的理念是建立在暴跌之后价值会逐渐体现出来的基础上的。

刘建卫：巴菲特最推崇的是他老师。他的老师格勒姆告诉巴菲特，你在华尔街要想成功一定要做到两点，要正确思考，但是只做到正确思考还不够，还得独立思考。

刘建卫：我们常说一个人一辈子碰到一次大牛市就很幸运，但是巴菲特一辈子碰见了4次大牛市，4次大牛市之后跟着4次大熊市。我们常说牛市要反贪、及早抛出，熊市要反恐、要敢去抄底，二者是紧密相关的。关键是我们很多人要么做到反贪没有做到反恐，要么做到反恐没有做到反贪，而巴菲特这4次大牛市都做到了这两点。