枭雄唐万新

　　1997-2000：“股市第一庄”

　　德隆内外兼修全面控制“老三股”的手法，是一套集各种违规手法——内部交易、市场操纵等——于一身的模式，唐万新做到了极致

　　2003年的某个夜晚，在上海德隆总部的宴席上。“喝得差不多了，”一位与会者向记者回忆，“唐万新站起来发言，滔滔不绝而富于哲理。我只听懂一句‘德隆在追求效益的过程中，忽略了其过程的合理性’，别的都没听明白。”

　　唐万新蓄小八字胡，身形不高而腰围甚宽，实属貌不惊人，并不符合人们对于呼风唤雨者的想象。

　　唐的精干被人们所公认，“思维非常快。”一位在唐后期与其颇多业务往来的人士告诉记者，“我看见他的第一印象是——乡土气的狡猾。”

　　1996年底收购金新信托，只是解决了德隆短期的兑付危机，更大的隐患随之产生。

　　数亿元金新信托账外负债如何归还？此外，收购金信新托前德隆已资不抵债近1亿元，1997年以后规模膨胀，“没有利润来源，完全是净消耗”，每年净增加1亿元亏损，出路在哪里？王宏在供述中回顾十字路口上的德隆。

　　唐万新最终选定股市庄家一途。入主金新信托之时的唐万新已大举进入二级市场。他遇到了1996年至1997年的“大牛市”。

　　起诉书认定，德隆操纵市场罪名的时间，是从德隆正式入主三家公司的1997年开始的。但市场众所周知的是，早至1996年春天，德隆建仓湘火炬，根据王宏的供述，1997年前主要是唐氏以个人名义在炒股；收购金新信托后，才演变成德隆等公司通过金融机构委托理财来炒股的形式。

　　1996年7月，唐万新已将湘火炬70%的流通股握在手中，该股也从2.3元上涨60%到4元附近。同一阶段，四川长虹、深发展等有大比例送股的龙头股却有400%的涨幅。唐万新看到股票市场巨大的利润空间，同时意识到，如果无法获得公司决策权，就不能如指使臂，通过大比例送股这种中国股市“喜闻乐见”的形式任意左右股价。

　　1997年5月，唐万新主持了德隆人称之为“遵义会议”的北京达园会议。唐在会上告诉“老战士”们，德隆必须“考虑战略问题”。

　　在这次会上，唐万新端出了战略“理念”：要在股市上获巨利，须集中持有流通股票；要使上市公司与股市操作默契配合，须通过收购法人股控制上市公司。利用上市公司的平台进行产业链的收购和整合，提升公司价值，使得入主上市公司与股票炒作相得益彰，“以虚数填实数”，最终在股市上实现巨额利润。

　　次月，德隆入主合金投资，半年后入主湘火炬，并分步完成了对新疆屯河及其母公司屯河集团的收购。湘火炬在1997年和1998年分别推出10送2和10送9股的优厚方案，到1998年，股价超过20元，德隆湘火炬账面利润超过10亿元。