枭雄唐万新

　　2002-2003：“金融控股”的表象与真相

　　德隆一位颇有背景的商业伙伴告诉《财经》，他每听唐言及此，会禁不住说道：小唐，你说的这些事，是国务院总理考虑的问题。唐万新则微微一笑，说：“我就是想当民族英雄！”

　　2001年间，在唐万新的布局下，金新信托逐步淡出德隆委托理财网络的核心。自2001年初，金新信托业务全部收缩回疆，在全国设立的33个理财网点全部划归至德隆旗下其他金融机构。2002年元旦前夕，金新信托退出北京，位于北京西直门附近的成铭大厦A座22层的投资银行业务部悄悄撤回上海。

　　从2001年10月，唐万新开始了他所称的长达两年半的“救火”。实现唐万新计划、替代金新信托核心地位的新平台，是上海友联。上海友联成立于2001年6月5日，由重庆证券(德恒证券前身)和金新信托出资成立，第一任总裁为王宏。至当年12月，唐万新亲自上阵，友联作为后期德隆神经系统中枢的地位骤然升级。

　　友联的功能主要有二：统一部署德隆体系对于金融机构的收购，整合旗下金融机构的委托理财业务，实行集权控制、实现高效、规模宏大的“融资”计划。

　　在金融机构收购目标中，唐万新对深圳发展银行(下称深发展，深圳交易所代码：000001)觊觎已久。

　　早在2001年3月1日，德隆即借受让海通证券所持2500万深发展法人股，成为深发展第七大股东。德隆为控股深发展颇费周折，但事实上从未真正有过机会。从一开始，原大股东深圳市政府就把德隆排除在潜在谈判对象之外——这个决定显然是明智的。正如唐万新在供述中承认，收购金融机构的目的就是扩大规模、应对挤兑，更方便融资。“只要说是德隆的机构，就立刻出现挤兑风波，以德隆的名义再无法做下去。”

　　虽然未能得手深发展，德隆不计成本不分良莠的收购策略，使其很快入主许多金融机构。为逃避监管要求，德隆均采用了复杂、隐密的代持安排。这套安排始于德隆入股金新信托，并在德隆全面控制金新信托的过程中成型。

　　1997年至1998年间，德隆以表面上无股权关系的多家壳公司先后收购了新疆有色金融金属总公司、新疆民航、新疆石油公司、金新房地产开发公司持有的金新信托股权；由于新疆有色金属总公司原本持股15%，德隆为规避大股东持股10%要经审批的限制，与新疆有色签订委托持有协议，新疆有色把所有权益都转给德隆。最终，德隆在控股金新信托超过60%。

　　德隆进入后来的十余家金融机构，则动用了几十家表面上和德隆全无关系的壳公司。唐万新更发明令德隆颇为自豪的结构，将“委托理财”和委托持股整合为一套安排。一些企业以自己名义购入金融机构股权，实则是代德隆持有，所投入的资金则体现为对德隆的委托理财。德隆无需动用资金，就获得了多家金融机构股份的实际控制权。

　　这样做自然是一举多得，既节约成本，又逃避监管，还掩人耳目，方便利用金融机构进行担保、拆借、资金的运筹帷幄。

　　德隆体系中的金融机构在2001年以前，仅有新疆金融租赁、金新信托、新世纪金融租赁和德恒证券四家，自2002年初起即增加了恒信证券、中富证券、伊斯兰信托、南京国投、昆明市商业银行、南昌市商业银行；至2004年4月危机总爆发之时，德隆体系控股及参股的金融机构已达21家，实际控股了伊斯兰信托近60%，南京大江国投、德恒证券、恒信证券100%，中富证券89.94%，健桥证券65.0 5%，昆明市商业银行49.23%，株洲市商业银行41.05%，南昌市商业银行31.63%。